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通威、协鑫带头长协,双良节能千亿“投名状”自绑八年,硅料长协难道变“长胁”?

侦碳 赶碳号科技 2022-08-29


多晶硅料采购长单究竟可以有多长?行业普遍3年的长协,最近有点被玩坏了。先有协鑫的5年长协,后有通威的6年长协。现在,这个纪录被特变打破——它和光伏小公司双良节能,用一纸8年500多亿的长协,刷新了行业认知。长协之所以越来越长,背后其实是硅料巨头们争抢客户的焦虑。

在通威股份连续发布多个硅料长单销售合同后,特变电工终于也不再沉默。

7月12日,特变电工旗下新特能源和双良节能宣布,两家签订《多晶硅战略合作买卖协议书》。合同约定,2023年1月至2030年12月,双良节能将向新特能采购多晶硅料20.19万吨,以最近的单晶硅致密料成交均价28.96万元/吨测算,预计采购金额约为584.7亿元。

令赶碳号震惊的是,这个长协订单锁定时间长达八年!八年时间,对于大起大落的光伏行业来说,显然太长了,甚至不止一轮周期。

新特能源与双良节能的八年之约,是严肃的、自愿的吗?

这是新特能源对于通威、协鑫两家企业这一年多抢占未来市场订单的强力反击?还是双良节能为求硅料供应稳定,向新特能源纳上的“投名状”?


01双良节能光伏年收入仅12亿,半个月下单千亿,在手采购合同已超全国总产量



双良节能的胃口很大。

本月初,双良节能刚和通威股份签订了22.25吨的大合同。合同约定,自2022年7月至2026年12月31日,双良节能将向通威股份采购22.25万吨的硅料,预计合同金额560亿元。

双良节能与通威股份、新特能源的两个合同,累计采购量为42.44万吨,预计采购金额为1144.7亿元。

但是,这并不是双良节能硅料采购合同的全部。

去年下半年,双良节能还向亚洲硅业、协鑫科技、新特能源签订采购协议。本次在与新特能源签订560亿长单,并没有声明,其去年旧的采购合同废止。当然,之前的长单有没有废止仍然需要求证。

假设之前订单仍然有效的话,自去年下半年到现在,双良节能签订的多晶硅采购合同,已累计58万吨。这,是什么概念?——2021年,我国多晶硅总产量不过50.5万吨。


虽然胃口惊人,但是双良节能却不是一家大公司。

去年,双良节能营业收入为38.30亿元,其中,来自光伏板块的营收仅为12.14亿元。


双良节能原本系节能节水系统、新能源系统的制造企业,近年来由新能源设备多晶硅还原炉等,向光伏产业链拓展。虽然光伏业务发展很快,但是双良节能显然无法与隆基、中环相比,甚至与上机数控等也存在很大差距。

从2021年硅片行业的出货量排名来看,双良节能甚至无法进入前十。


(上图未覆盖部分规模较大的未上市公司,如高景太阳能等)

(单位:亿片;图片来自:美科股份招股说明书)

不过,双良要在硅片领域做大的决心很坚定。

公司在2021年年报中表示,正在建设的一期、二期大尺寸单晶硅项目投产后,产能将达到 40GW。即便如此,这58万吨、1000多亿的硅料采购量,显然也太多了。

举例来说,去年全国多晶硅产量为50.5万吨,对应的硅片产量是270GW。更何况,8年以后,双良节能还能不能在市场上占有一席之地,在这个竞争激烈、淘汰残酷的行业,还真不好说。

新入局者的努力自然值得尊敬与褒奖,但往往是比你优秀的人还比你努力。

隆基、中环、上机数控的产能现在并没有完全利用,而且仍在扩大产能。

另外,由光伏圈大佬、前晶科能源高管徐志群掌舵的高景太阳能,背靠珠海国资,A轮融资就高达16亿,实力堪称雄厚。高景除了与通威股份、新特能源签订长单以外,也向大全能源采购了4.59万吨。不过,其最长的合同期限,也不过是与通威股份签订的四年半。

八年长约,双良节能是依据什么,做出这样的采购决策的呢?八年长约,是出自双良节能的真实意愿,还是新特能源提振资本市场信心、投资人信心的一种方式?毕竟,在三个多月前,特变电工公告,新特能源将带着176亿的“扩产大礼包”回A股上市。

八年的硅料长协,难道是一种“长胁”?


02尚德电力,死于长协


长单模式,并非多晶硅行业的独创。以电煤为例,下游电厂也经常会和上游煤矿企业签订长单协议,但一般不超过三年。

在早年原料和市场两头在外的光伏岁月中,多晶硅料的长单机制,是锁量又锁价。市场把握对了,买方(主要是组件企业)将极大受益;市场判断错了,就会严重亏损。

2006年,硅料价格上涨,以无锡尚德为首的企业纷纷与国外的硅料、硅片企业签订长协,有的长达10年。在2006年到2008年硅片供应紧张时,他们可以用远低于市场的价格采购到硅片。

但是到了2012年上半年,多晶硅价格降至每公斤23.6美元,下游企业仍要以每公斤40美元来进货。高库存、毁约、天价分手费,是彼时签订长单的普遍结局。

无锡尚德,当年就终止与美国多晶硅及硅片巨头MEMC签订的十年采购合同,并为此付出2亿美元的违约费用。从某种角度上说,尚德甚至就是死于这种量又锁价的长协。


因此,后来的组件企业更愿意采用锁量不锁价的方式保障硅料的供应。下游企业和硅料企业双方表现得都“佛系”:大合同不多,长协普遍在三年时间。

五年长协的始作俑者是协鑫。

去年颗粒硅出来后,协鑫就变得非常活跃,向下游企业主动出击,开拓市场。协鑫分别与中环、上机数控、晶澳科技等纷纷签订销售合同,全部都是截止至2026年的五年合同。这充分体现了历经多轮光伏周期的朱共山的智慧。

下游主要客户都被协鑫用长单锁定,通威股份的刘汉元肯定是感觉到了危机。

既然协鑫与企业签订5年长约,锁定的又都是“老人”,那么通威就只能围猎下游的新秀们了。

仅今年半年时间,通威就签订了2540亿的销售合同。其中,多数合同和协鑫的长单一样,截止至2026年12月31日。但是,通威与美科的长协,要一直持续到2027年的最后一天。六年时间总够长了吧,这可能是通威能够想得到的最长期限了。

但是现在,八年的长协来了。

面对这种情况,新晋的硅料巨头东方希望也许会说,你们吃干榨净,这也太不讲武德了吧?!

(通威股份多晶硅料长单)

在众多签订长单的硅片企业中,隆基绿能算是相当有节操的一个。隆基与协鑫合同期限是2021年3月至2023年12月,与通威的合同期限是2022年1月至2023年12月。

打死也不做硅料的隆基,却有不签长协的底气。这是因为隆基自己足够强大,采购量全行业第一,同时又参股了上游企业。

没有哪家硅料企业可以承受失去隆基这样的合作伙伴,隆基完全是在用实力坚持做自己。


订单越来越大,期限越来越长。

赶碳号,感受到的则是上游硅料企业们的焦虑:

“拥硅为王”的好日子终归有个尽头,硅料价格下来应该只是一个时间问题。趁市场行情好,上游尚处于强势地位,赶紧拉上几个盟友,为迎接未来可能的硅料产能过剩提前做些准备,这也在情理之中。(参看赶碳号《过剩压顶、中环叛逃,通威股份发起订单保卫战》

所以,这种焦虑不除,长协只会越来越长。


尾声

协鑫带头绑定五年,通威要绑定五年半,新特能源要绑定八年。后,如果再冒出十年的长协,估计也不是什么怪事。

只是,如果再这样继续下去,估计大全能源、东方希望包括规模小一些的亚洲硅业,也会出手了,只要有足够的话语权。只是,主要的下游企业都已经被通威、协鑫、特变们提前锁定了,大全能源、东方希望又要去锁定谁呢?





END



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